2024年万圣节前后：

一种病毒式传播的视频开始在全球社交媒体上流行，视频中，普通人站在镜头前，黑色粘稠液体从脚下涌起，瞬间将他们包裹，几秒钟后就变成了“毒液”形象。

这款名为“毒液变身”的特效模板在TikTok等平台上的累计播放量已超过10亿次，据称有超过百万中国用户参与创作。

该特效的开发者是PixVerse，该公司在2024年10月刚刚推出了V3版本。仅凭这一个特效，PixVerse在一个月内就吸引了1000万新用户。

值得注意的是，大多数使用过该特效的用户并不知道其开发者。它属于一家名为爱诗科技的北京公司，该公司成立于2023年4月7日，法定代表人为王长虎。

王长虎曾是微软亚洲研究院的主管研究员，后晋升为字节跳动视觉技术负责人。他深度参与了抖音和TikTok从零到一的视觉能力建设。

2023年，王长虎选择创业，当时知名投资人朱啸虎曾试图劝退他。王长虎后来回忆，当时绝大多数投资人认为视频生成技术在五年内难以实现商业化落地。

值得玩味的是，这位从字节跳动出来的创业者，并未选择宏大的技术叙事，而是打造了一个依靠病毒式模板实现增长的产品。

爱诗科技的用户增长曲线呈现以下趋势：

2024年12月，用户量达到1200万。2025年3月，增至4000万。同年5月，突破6000万。9月，用户数超过1亿。截至目前，已达到1.5亿+，覆盖全球177个国家。

用户量在18个月内增长了超过12倍，这主要得益于其一套模板机制。

平台提供了八大类别、上百种特效模板，灵感来源广泛，包括动漫角色（如路飞的“Q弹气球肚”）、网络流行梗（如“泪流成河”、“科目三”的视觉化呈现）。用户无需输入复杂的提示词，只需上传一张照片并点击，即可生成视频。

这种模式与抖音的运营方式相似，与Adobe的专业化产品路线不同。

与其他同类公司相比，PixVerse的定位更为清晰：Runway主要面向好莱坞市场，可灵专注于影视广告和短剧的专业创作者，即梦则依托抖音生态提供一站式工作流。这些公司都在销售“生产力”。

PixVerse的核心价值在于：“我也能发一条”。许多用户的第一条获得高点赞量的短视频就是通过PixVerse制作的。

其发展路径也颇具特色。

PixVerse自2024年1月起便专注于海外市场。在2025年初推出V4.5版本后，其App在美国iOS总榜一度超越TikTok，位列第四。国内版本“拍我AI”直到2025年6月才上线，比海外版本晚了约500天。

团队当时解释称，海外市场的火爆导致人手不足，优先精力放在了海外市场的拓展上。

因此，这家公司的特点可以概括为：一个中国团队，打造了一个在中国市场几乎未被使用的产品，凭借一套源自抖音的热点分发策略，在全球177个国家积累了1.5亿注册用户。

在这1.5亿用户中，有多少是付费用户？

01

根据公司公布的数据，爱诗科技最近一次公开的收入信息是在2025年10月B+轮融资时披露的，当时年度经常性收入（ARR）超过4000万美元，主要来源于会员订阅，该数据截至2025年底。

此后，公司未再更新过相关收入数据。

月活跃用户数据也类似。1600万的月活数在2025年6月“拍我AI”上线时被提及，到2026年3月公开数据仍为1600万，而目前向海外媒体公布的口径是“超过1500万”。

尽管在此期间累计用户从6000万增长至1.5亿，月活跃用户数却几乎没有变化。

将这些数据结合分析，可以得出该业务的密度：4000万美元的ARR分摊到1600万月活跃用户身上，意味着每位月活跃用户一年的贡献约为2.5美元，折合人民币不到20元。

进一步分析：1.5亿注册用户中，只有1500万是月活跃用户，这意味着每10个注册用户中，就有9个不再活跃。

每用户不足20元的年贡献，是其选择的市场定位。

相较之下，可灵在2025年3月的ARR接近5亿美元，是爱诗科技的十倍以上；而可灵在2025年底的全球用户数为6000万，少于爱诗科技。

对比这两组数据，结论显而易见：爱诗科技是该赛道中用户基数最大但用户密度最低的头部公司。

不过，需要补充的是，根据中金公司的研报，按照2025年预估ARR测算市场份额，可灵以约20%的市场份额位居全球领先，而海螺、PixVerse、生数、即梦等公司均在4-5%的区间。这种“密度薄”是相对于可灵而言，并非在整个行业中掉队。

之所以密度较低，是因为它主要服务于那90%的非核心用户。

使用“毒液变身”特效的用户，与使用可灵制作短剧特效的专业创作者，其付费意愿存在巨大差异。前者将PixVerse视为玩具，玩腻了便会离开；后者则将其视为工具，必须依赖其完成工作。

联合创始人谢旭璋曾坦诚地解释道：

大多数创业者倾向于直接做ToB业务，因为企业客户为效率付费，投资回报率（ROI）计算清晰；而ToC业务需要持续投入模型研发，同时还要解决获客、留存、订阅和用户体验等一系列复杂问题。

他认为，视频行业过去几十年的最大商业机会始终存在于C端市场。

尽管如此，ToB业务也在开展，约一半的API Token消耗量来自移动App开发者。但公司并未将主要资源押注于此，收入主体仍然是订阅服务。

PixVerse的订阅模式面临哪些挑战？

查看其定价页面可以发现，基础版每天提供120积分，付费订阅起价为10美元/月，最低档仅支持720P分辨率，若需1080P则需升级至Pro套餐。积分分为三种：每日积分当日清零，会员积分月底清零不累积，只有付费购买的积分才永久有效。

更关键的问题在于下一层。

视频生成并非确定性过程，即使使用相同的提示词，每次生成的结果也可能截然不同。第三方指南曾进行估算：大多数创作者需要生成2到5次才能获得一条可用的视频，这意味着实际单条视频的成本是标价的2到5倍。

而那些未成功的生成过程，积分仍然会被扣除。

在Trustpilot平台上，绝大多数差评都集中在这一机制上。有用户抱怨“最基础的提示词都无法理解，只有20%的结果可用，免费积分很快就用光了”。

另有用户反映，订阅年费后两个月仍未收到积分，客服回复的邮件疑似AI生成；还有用户提到，Agent创作助手按Token计费，对话越长费用越高，“感觉像是被设计来消耗积分的”。

然而，在Google Play平台上，该产品获得了很高的评分，许多休闲用户对其使用体验表示满意。

这两种截然不同的评价并不矛盾。好评和差评分别来自两类用户群体：将PixVerse视为玩具的用户认为免费额度足够使用，特效效果出色；而将其视为工具的用户则会仔细计算成本，从而产生不满。前者是绝大多数用户，而后者中一小部分愿意付费的用户构成了4000万美元收入的来源。

该公司有多少付费用户？目前公司明确拒绝向海外媒体透露。

这就是其用户财务状况的全貌：一条令人瞩目的用户增长曲线，一个九个月内几乎未变的月活跃用户数，一个九个月未更新的收入数据，一个拒绝透露的付费用户数，以及一群在评论区抱怨积分机制的用户。

它既真实存在，又显得“薄弱”。

02

2026年1月13日晚，爱诗科技发布了PixVerse R1。官方将其定义为“全球首个支持最高1080P分辨率的通用实时世界模型”。

其技术本身是真实的。

R1模型将文字、图像、音频、视频等多种模态整合处理，采用统一的逻辑框架，这被称为Omni多模态模型。以往生成一段视频需要模型进行五十步以上的迭代打磨，而IRE引擎将这一过程缩短至1到4步。

此前的AI视频生成流程是：

用户提交请求，等待，然后获取成品，整个过程类似于冲洗胶卷。R1的目标是改变这一现状，将视频生成过程变得更加动态和互动。在视频生成过程中，用户可以随时进行干预，例如修改天气或剧情。

这一技术方向是明确的，它致力于创造新品类，而不是仅仅提供更快版本的现有功能。

然而，问题出在官方的宣传定语上。

关于“1080P”分辨率的描述，公司内部文档存在矛盾：发布会宣传支持1080P，但2026年2月的更新公告却称实际交付分辨率“从480P提升上来”。

一位开发者在3月份上手体验后表示，实际体验到的是720P版本，并附上了官方的《R1 720P实时视频API伙伴计划》作为证据。

“实时”的描述也存在争议，官方口径不一：一处称过渡时间在半秒内完成，另一处则表示响应延迟约2秒；第三方技术页面显示为15秒以内，开发者的实际体验是5秒级别，部分提示词甚至没有响应。

“通用”的定位最为微妙。R1至今未公开API接口，仅有一个滚动审核的伙伴计划；而在英文宣传中，R系列被公司自身定义为“面向游戏开发和世界构建”的模型。

“通用”一词似乎是为中文市场预留的。那么，它是否有趣？是的，很有趣。

一位重度用户，平时也使用可灵、Veo3、Runway等工具，他花费50元购买了邀请码试用R1，并对其表现出浓厚的兴趣。

他的评价是：所有视频模型都在致力于改进现有能力，而R1则将不存在的能力变成了现实。这位付费购买邀请码的用户，其评价具有相当的分量。

但另一方面：

媒体使用R1进行“月球漫步”测试，输入“一艘UFO降落”，接着输入“几个外星人下来”，虽然UFO出现了，但下来的却是宇航员。

测试者的结论是，R1在因果逻辑方面存在短板，画面精细度和稳定性有待提高，目前仍处于早期内测阶段，距离成熟的商业产品还有差距。

因此，R1的真实情况是：方向正确，技术架构真实，但实际交付效果远低于宣传口径。

而其发布的时点是2026年1月13日。

两个月后，公司获得了新一轮融资：鼎晖领投3亿美元C轮。四个月后，彭博社报道称公司正准备在香港上市。六个月后，阿里领投C+轮，该轮融资总额达到29.8亿元人民币，官方通稿明确表示这笔资金将用于“实时世界模型”的研发。

与此同时，赛道内的其他公司也在纷纷改换宣传口径。

去年12月，Runway发布了首个世界模型，两个月后完成了E轮融资，获得3.15亿美元，估值翻倍至53亿美元，其融资用途为“预训练下一代世界模型”。

今年7月，生数科技获得5亿美元融资。第一季度，全国范围内与世界模型相关的融资事件达到25起；有行业人士预测：六个月内，几乎所有公司都会宣称自己是世界模型。

03

梳理爱诗科技近三年的融资历程：

2023年8月，天使轮融资。2024年3月，达晨创投领投A1轮，一个月后，蚂蚁集团跟投超过1亿元，A轮总融资额累计超过4亿元。2025年9月，B轮融资超过6000万美元，由阿里巴巴领投。

2026年3月，C轮融资3亿美元，由鼎晖投资领投。近期，C+轮融资再次由阿里巴巴领投，总额达到29.8亿元人民币。

共计八轮融资，三年内累计融资额超过5.5亿美元。

其中一个细节值得关注。在2025年9月领投B轮后，同年12月17日，爱诗科技与领投方旗下的云业务部门签署了全面合作协议，由后者提供全球算力支持。

这意味着，阿里巴巴在领投的同时，也成为了其成本供应商。

在AI行业，这种模式并不罕见；例如，英伟达投资Runway也采用了类似的结构：投资资金一部分以算力账单的形式回流给投资方，这是一种产业资本常见的运作方式。

然而，在此背景下，爱诗科技早期的一句话需要重新审视。

关于成本，爱诗科技最初的表述是：订阅收入已能覆盖公司绝大部分成本费用，“现金流接近为正”。

请注意“接近”二字。后来，这句话在媒体的转述中，逐渐演变为“已实现正向现金流”和“订阅收入已经覆盖成本”。

参考行业内的其他公司：

可灵在2025年的营收约为11亿元，但净亏损高达19亿元；其第二季度的2.5亿元收入，据业内人士测算，仅能勉强覆盖推理成本的毛利部分。作为营收是爱诗科技十倍以上的行业领导者，其资金主要用于算力投入。

尚不清楚爱诗科技“接近为正”的现金流是如何计算得出的，但目前也没有证据表明其说法不实。

王长虎本人对公司所处的境况有清晰的认识：“我们没有那样的机会。做一遍做错了就可能发展不起来了。因为只要做就会花很多钱，我们不像OpenAI那样不差钱。”

再谈估值。

今日发布的中文版通稿中，未提及具体估值，仅写明“整体C轮29.8亿元人民币”。

而在同一天，英文世界的报道则有所不同。TechCrunch的报道中，公司方面透露：本轮融资后，公司估值已超过20亿美元，C轮总融资额为4.39亿美元，所有轮次累计融资额超过5.5亿美元。

同一轮融资，对中文媒体发布的信息是人民币金额且不提估值；对英文媒体则使用美元金额并披露估值。此外，还有一件事是两边都未提及的：用户数更新、模型排名更新、合作伙伴名单更新。

唯独收入数据未更新，而这家公司的架构，从一开始就是为境外资本市场设计的。

今年1月，中国儒意在港交所发布的公告显示：

该公司出资1420万美元认购的是AIsphere Limited的股份，签约方中还包括“目标公司的境内主体北京爱诗科技有限公司”。